美国经济恐“六月飞霜” 一爆累全球?(图)


来到“五穷月”最后一周,金融大事多箩箩,既有中港被降评级,又有新盘开售疯癫程度似九七,掩盖了其他另类分析不过,话香港楼市似九七未算最得人惊,其实更令担心的是,有人已开始醒觉到,全球多个主要经济体,都激似问题多多的日本,“日式危机”的阴霾或许已悄悄笼罩全球,港楼倒插20%随时“不是梦”! 【美低失业率+低通胀=日式危机】 联储局下月加息几近无悬念,主因是就业市场已超额完成目标,并认定通胀会提速不过,有分析警告,美国可能已不知不觉地陷入了“日式危机”,从而拖累全球! 为何这样说首先要了解基本经济概念一般来说,当失业率下降,由于雇主需要挽留人才,薪酬自然上扬,继而令消费增加再推动通胀,这就会逼使联储局再加息,形成完整的货币紧缩周期 不过,现时情况诡异,一方面美国4月失业率已降至4.4%的10年低位,但薪酬按年名义增速仅2.5%,远低于上次美国失业率同为4.4%,而薪酬上涨4%以上的纪录由于薪酬升幅不理想,美国4月核心通胀增速仅1.9%,差过联储局2%目标,亦使联储局难以完全合理地加息 一般来说,失业率与薪酬增速有明确的反比关系,也就是经济学所指的“菲利普斯曲线”(Phillips Curve),现时明显与理论相反于是联储局研究员辩称,“菲利普斯曲线”只是暂时“失效”,因在闲置劳动力被进一步吸收后,薪酬就会“大跃进”,通胀可能突然升温 不过,有分析警告,通胀突然升温恐是一厢情愿,若悲观地看,美国或已不知不觉地陷入了“日式危机”,即低失业率、低通胀、低经济增长“三低”并存,而且只有以下几个解释:一是大企业垄断加剧,压低了打工仔议价能力;二是生产率远逊预期;三是企业碍于政府和舆论压力,不敢狠手裁员 现时美国正面对“三低”局面故此,如果到下半年经济增长没有好转,就会令市场质疑联储局加错息回顾在1990年代日本经济泡沫爆破后,日本央行错判形势,在经济稍有起色便急于加息,结果至今经济“迷失30年” 【中国做救世主但佢都激似日本...】 在2008年金融海啸后,全球经济动力主要源于中国救市!不过,若再度发生金融危机,中国恐再难充当“救世主”,本周连评级机构穆迪也下调中国信贷评级,为1989年以来首次,并预期中国财政状况会恶化,经济增长将于未来5年进一步放缓至近5%除了穆迪,就连“土炮”中国社科院本周亦预期,2016至2020年中国经济增长速度将继续下降,潜在增长率将低于6% 中国过去的经济增长模式主要是靠债务推动,现时整体债务已占整体GDP高达300%,与上世纪日本爆煲前夕相似凯投宏观驻新加坡的中国经济学家Julian Evans-Pritchard警告,就算中国要求国企推行“债换股”,亦难以完全解决问题,预计坏帐到了某个顶点时,中央政府就要出手拯救银行体系著名“沽空机构”浑水研究创办人Carson Block亦警告,中国信贷问题总有日会被清算,只是“时辰未到” 美国《纽约时报》畅销书作家、地缘政治学专家George Friedman早已警告,中国正面对日本1990年代后的问题,但更大镬的是,虽然日本经济增长低迷,但国家稳定,不像中国仍要解决约10亿贫穷人口的困扰,同时亦没有像中国在20世纪初期的动荡及革命历史,意味中国的处境更艰难 【港、美前高官都预警有难】 《1周10大惊奇》又靠吓以下重量级人物“真实对白”又怎看曾于2月中警告美股3月会见顶的美国前总统列根政府预算总监David Stockman继本月初后,再次警告股灾将至,并形容今次自去年11月特朗普当选总统以来的反弹浪是他所经历的史上最大“傻佬反弹(sucker's rally)”! Stockman说:“现时股市被疯狂高估,标指可能轻易地跌到1,600或1,300点水平,即美股会暴冧40%或更多导火线是共和党不可能通过税改计划,因这意味未来10年,美国预算赤字将达10万亿或15万亿美元,国会是不会同意” 因此,他警告:“当金融市场再陷入危机时,标指不会再是微跌,而是几百点、几百点地狂泻,预计8月至11月之间就会发生,也就是美国政府要提高财政预算上限的时候,政治冲突将带来最可怕的血洗” Stockman为美国前著名官员,被誉为“列根经济学”之父,亦被外国传媒誉为“最准股灾预言家”,近年最经典是早在2015年5月22日中港股民仍陷“大时代”疯狂时,警告环球股灾近眼前,结果7至8月大冧;之后在2015年11月18日及12月16日再预言环球股灾开始,结果2016年1至2月全球疯狂抛售 鬼话连篇金管局前总裁任志刚本周亦警告,1997年金融风暴及2007年金融海啸的起因和问题仍然完全未解决,包括华尔街金融文化及金融全球化两大问题,若发生下一次金融危机“可以好严重”,但不一定在中国发生,可能来自华尔街文化模式运作的金融体系他呼吁整个政府要居安思危,不要因现时稳定而自满 【伯南克:梦醒了!靠放水解决通缩是肤浅】 低通胀又靠吓因为放水已能解决问题,但连就“QE之父”联储局前主席伯南克也承认肤浅!他近日正正在“QE之国日本”,并在日本央行发表演讲时承认,货币政策在没有财政政策协助的前提下,难以帮助经济摆脱长期通缩他亦提到,自己早年的看法太肤浅(too young, too simple),在目前来看非常不适当,因为日本正处于“超级流动性陷阱” 伯南克是著名专门研究上世纪30年代大萧条的专家,由于当年央行不大量放水,最终酿成大萧条,于是在2008年金融海啸后,一直主张要尽快大量放水救市伯南克提到自己太肤浅,主因是早在2002年,他在日本的一次演讲中,提到以“直升机撒钱”来瓦解通缩但在15年后的今天,伯南克没有再用“直升机撒钱”,转用“货币政策与财政政策双管齐下”来形容他的主张 伯南克认为,经济增长缓慢是长期因素所致,例如劳动力下降、生产率增长缓慢等,这些因素与货币政策无关故此,单靠“派钱”很难解决通缩,承认自己早期对摆脱通缩的困难估计不足 【异象预示市场不看好通胀升温】 以上仅是分析,有没有异象有!本周长短期美债收益率息差暗示,市场不看好美国经济目前10年期美债收益率接近2.25厘,而两年期美债收益率则处于1.28厘,两者息差近1厘,创去年10月以来低位 这意味甚么市场向来将长短期债券息差作为经济增长预期的指标,因经济增长加快往往会导致通胀上升,而通胀升温预期往往会使长期债券的收益率,相对于短期债券出现更大幅度变化换句话说,如果市场对通胀预期升温的话,两者息差距离应愈大,但事实是息差收窄! 【最准大行警告港楼半年倒插20%】 既然通胀未必高,“买楼抗通胀”仍是真理香港楼市真的会在今年见顶在金管局上周五再推3招收紧按揭后,花旗本周发表报告警告,今年内楼价恐倒插20%! 花旗指出,香港楼市历来有旺淡季之分,由2月农历新年以后至7月,一般是旺季;8月至1月则是淡季,该行担心在接下来的淡季展开时,楼市风险将增大,主因是一手市场仍有多达24,000伙待售,在金管局出招冻结一、二手需求及淡季效应下,楼价或会见顶 故此,该行维持维持今年楼价跌15%的预测,由于今年楼价已累涨不少,意味楼价或由现时顶峰倒插两成 为何要重视花旗报告香港楼价早已被唱淡,绝大部分大行看跌2016年楼价之际,花旗是仅有仍估2016年全年楼价依然会上升3%的大行,但如今一直唱淡 【比特币疯潮是巧合还是“佢独醒”】 以上提到中国或难再充当全球经济“救世主”,比特币现端倪它本周已成为国际媒体头条,升势凌厉之馀波动极大,但同期A股则持续下跌由于比特币去年是 大陆人走资工具之一,因而惹起国际投资大师的疑问 DoubleLine基金创办人、被市场誉为“新债王”的冈拉克本周认为,比特币在不到2个月的时间暴升1倍,但同期沪综指跌近10%,“这或许不是巧合”从本文附上的图可见,若将比特币与沪综指放在一起,一边是资金流入,一边是资本流出,两者同时期一升一跌,真的是巧合 另一巧合的是,比特币狂升,人民币兑一篮子货币汇率则屡创新低根据官方人民币CFETS指数显示,人民币兑24种货币已连跌多日,创今年最长跌浪,意味人民币兑美元虽然靠稳,但兑一众货币是不断贬值 若连同穆迪降中国评级,一切是否巧合留待读者思考 【淡友才应该醒醒股市尚有50%上升空间】 最后要分享的是,本周出现了一个异象,就是连言论较温和的专家也发表了惊人预测!首先是2013年诺贝尔经济学奖得主、自创经周期因素调整后市盈率(CAPE)指标的耶鲁大学著名教授席勒(Robert Shiller)最新表示,投资者可安心持股,相信“牛市”仍会持续超过1年时间 他说:“我会建议在投资组合中持有一些股票,它们或许会由现阶段再升50%!情况犹如2000年CAPE或会创新高”CAPE是根据现时股市的水平,比较过去10年撇除通胀后的企业盈利而得出虽然CAPE指数现时达到29.39倍,远高于历史平均水平17倍,但席勒坦言:“在未来超过1年的时间,股市及楼市是有可能同时上扬” 席勒可谓是“淡友”转軚,因他在去年警告,道指仅值12,000点,今年初时仍指美股很贵,但近期已转口风 同样是“淡友转軚”的还有他!自2015年4月起已高呼“现金为王”的安联集团首席经济顾问、Pimco前第二把手埃利安本周“认衰”,说:“我过去低估了资金市的威力,足够的流动性是股市能迅速止跌回稳的原因” “理性淡友”都转軚看好,若从相反理论来看,
  • 首页
  • 游艇租赁
  • 电话
  • 关于我们