给美联储的警告:通胀已经超过2%!


美联储预测,通胀将在2016年前保持在2%的目标之下然而,实际情况可能比美联储的预期更糟 哈佛大学经济学教授、美国经济顾问委员会前主席Martin Feldstein认为,美联储的预测过于乐观他提出了以下三点原因 第一,数据显示,美国物价上涨速度已经超过2%,并在近几个月加速上涨 第二,尽管依然有许多人失业或者未充分就业,但短期失业率的走低可能给通胀继续造成压力 第三,美联储官员的措辞表明,如果通胀持续超过2%,美联储可能不能及时、有效地做出反应 美联储首选的通胀数据是扣除食品和能源的CPI,该数据在过去的12月内上涨1.4%,但自今年2月以来,调整后的CPI年率已经达到2.1%同期,扣除食品和能源的生产者价格同比上涨3.6%最近通胀抬头可能只是临时性的,在未来几个月内将会下降但也可能是对经济回暖的反应虽然今年一季度实际GDP有所下降,但最近的三个月,实际消费支出同比上涨4% 那失业率会限制工资上涨吗?目前,失业率仍处在6.3%的高位,但其中1/3的人群已经失业超过六个月 因为长期失业率与就业市场相关性较小,它们对工资上涨带来的下行压力较小普林斯顿大学教授Alan Krueger和他的两名同事研究发现,相较于总失业率,短期失业率对工资的影响更大 布鲁金斯学会的研究发现,失业超过6个月的人对工资市场的上涨已经没有影响相比之下,当短期失业率下跌至4%-4.5%之间时,工资上涨将加速因5月的短期失业率仅为4.1%,工资可能很快加速上涨 并不是每个人都相信这一研究美联储最近研究发现,通胀与长期失业率、短期失业率之间的关系只能代表目前的情况,却不能预测未来 纽约联储主席William Dudley认为,长、短期失业率所带来的不同影响取决于长期失业率处于高位的原因是经济周期还是人口结构的变化如果人口结构的改变影响了失业率,那即便之后就业市场有所改善,长期失业率也很难下降 美联储官员的声明暗示,在通胀加速上涨的情况下,美联储可能不能迅速采取行动Dudley的言论表达了美联储一致的意见他认为,联邦基金利率将从目前接近于零的水平缓慢上涨他预计,即便上升阻力已经消退,短期实际均衡利率将会继续低于历史平均水平,低于2% 未来的关键是在通胀超过2%的目标,但整体失业率仍然偏高的情况下,美联储将如何回应对劳动力市场的错误解读、上调实际联邦基金利率的失败,
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