英媒:物价上涨对北京宽松策略构成困境


中国五月份通膨上升,凸显了北京面临的困境《金融时报》报导说,当局试图推动更强劲的增长而又不要在一个已经债务累累的经济当中再度吹大资产泡沫和触发政治上敏感的通货膨胀 根据周二发布的官方数据,消费者价格指数(CPI)五月份同比上升2.5%,而四月份同比上升1.8% 生产者价格指数也上扬,但是仍然处于通缩范围之内这个情况已经持续两年多 经济放缓北京越来越紧张 《金融时报》6月10日报导说,在数月的经济活动放缓之后,尤其是作为中国经济支柱的房地产建设放缓之后,北京似乎越来越紧张,并且把目光投向货币政策行动 在最近几周,中共央行一直通过公开市场操作悄悄的加强银行间市场的流动性,周一它说它将削减小银行的存款准备金率 这个行动基本上是象征性的,分析家估计它将仅仅释放系统当中额外的500-700亿元流动性,比上周央行通过公开市场操作注入的资金还要少 虽然通膨现在仍然温和,但是增长低于目标第一季度增长7.4%,未达到官方年度增长目标7.5% 李克强周二告诫官员,要对加快增长抱有“责任感和紧迫感”,“确保(政府的经济)目标成功达到”这是最近几个月中共领导人发出的最强烈的一个声明 这番讲话被解读为进一步宽松措施将到来的信号 刺激政策效果在递减 《金融时报》报导说,中国货币政策已经悄悄的放松与此同时,这个国家的债务-GDP比例在五年内从130%上升到220% “实体经济的问题不是因为信贷太少造成,(实际上经济)已经严重依赖货币和信贷政策,但是效果在递减”瑞银首席中国经济学家汪涛说“政府已经在处理最近信贷热潮的后果,以及根深蒂固的结构问题” 一些分析家和决策者认为,央行应该更大程度和更大范围的削减存款准备金率(RRR) 目前平均存款准备金率是19.5%,周一宣布的削减仅仅旨在鼓励小银行借贷更多给小企业“期望削减RRR可以刺激经济增长不仅仅是太看重削减RRR制造信贷增长的作用,而且太看重货币政策能够发挥的作用”汪涛说 也许认识到货币政策刺激增长的效果递减,北京最近几周也推出一系列微刺激措施,包括加快建设公共房屋和铁路 在依赖公共基础设施投资,快速的信贷扩张和宽松货币政策多年以后,北京似乎已经用尽了可以推动增长引擎,
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